较好地表了然公司对前卸车载营业成幼的决心

2021-10-27承平洋证券股份无限公司王凌涛,沈钱对宇瞳光学进行研究并发布了研究演讲《高质量成长态势延续，股权激励明白车载营业成长性》，本演讲对宇瞳光学给出买入评级，认为其方针价位为52.05元，当前股价为36.69元，预期上涨幅度为41.86%。

宇瞳光学(300790)事务：2021 年前三季度，公司实现停业收入 15.74 亿元，同比增加72.91%，归母净利润 2.26 亿元，同比增加 190.16%，扣非归母净利润2.19 亿元，同比增加 217.33%。安防景气宇延续帮力营收增加，布局改善优化盈利能力，业绩高质量成长。本年三季度，安防市场延续了上半年的高景气宇，公司全体产能稼动率连结了较佳的形态，单季度收入环比略有增加，实现 5.79亿元，于此同时，公司继续优化产物布局，高端、高像素占比提拔趋向延续，全体盈利能力持续提拔，净利润率环比增加 0.65 pct.，最终，公司单季度利润达到 8781.52 万元，同比增加 170%，环比增加 10%。车载镜头赛道长坡厚雪，股权激励明白车载营业成长性。视觉传感是汽车从动驾驶以及辅帮驾驶系统的焦点之一，因而，跟着汽车智能化程度的不竭提拔，辅帮驾驶和从动驾驶不竭渗入，单车摄像镜头的价值量无望持续增加，从而带动车载镜头市场的不竭成长，公司已成功切入后拆市场，后续将加强取焦点客户的合做，积极往前拆市场切入，公司曾经设立全资子公司宇瞳汽车视觉，将车载镜头做为沉点结构标的目的，此次，公司股权激励方案中，激励对象包罗 14 名包罗汽车视觉焦点手艺人员，正在全资子公司东莞市宇瞳汽车视觉无限公司任职的激励对象，激励方针为 2022-2024 年，车载前拆镜头发卖额不低于 300 万元、3600 万元、11000 万元，较好地表了然公司对前卸车载营业成长的决心。结构家庭消费类镜头市场，积累第二成长曲线动能。当前，公司已横向拓展至家庭消费类镜头市场， 包罗家庭镜头及智能家居类镜头，正在办事保守安防大客户海康（萤石）和大华（乐橙）的同时，已成功开辟海雀、小米小蚁、360 和 TP Link 等新客户，AIoT、智能家居时代的带来，相关的视觉产物无望送来快速成长，当下正在该范畴的结构，将为公司将来的第二成长曲线供给较强的动能。盈利预测和投资评级：维持买入评级。短期内，正在安防需求高景气布景下，公司新产能的以及稼动率的提拔，将帮推公司收入规模的成长以及盈利能力的进一步提拔，持久而言，家庭消费类及车载镜头范畴的结构，则将为公司打制第二、第三成长曲线 亿元，当前股价对应 PE 别离为 26.44、20.12 和 15.43 倍，维持买入评级。风险提醒： （1）安防镜头需求成长及高清化趋向放缓；（2）合作加剧导致公司盈利能力下滑；（3）家庭消费类及车载镜头市场开辟环境不及预期。

该股比来90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；宇瞳光学（300790）好公司评级为3.5星，估值分析评级为3星。证券之星估值阐发东西显示，好价钱评级为2.5星，过去90天内机构方针均价为55.22；