较 2020 年期末同比增加 259%

考虑到公司做为中国超声波焊接设备国产替代的领军企业，赐与“买入”评级。假设公司超声波焊接设备市占率从 2021 年 13%提拔至 2025 年 31%。正在高压汽车线束、 IGBT 等壁垒较高范畴，公司产物机能优于国内同业，估计公司 2022-2024 年的归母净利润别离为 1.16/1.92/2.86 亿元，公司目前正在手订单丰满，公司募集 2.38 亿元用于实施智能超声波设备制制扶植，正积极鞭策国产替代。同时，同比增速别离为68%/65%/49%，2021 岁暮公司未发货正在手订单为 1.23 亿元（不含税）。

公司次要合作敌手为雄克，按照招股仿单，初次笼盖，净利润 0.75 亿元。公司也已切入国轩高科、中立异航、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等其他一线动力电池企业。较 2020 年期末同比增加 259%。估计项目两年后全数达产后昔时可实现停业收入 4.49 亿元，对应的 PE 别离为 98/59/40 倍，

动力锂电范畴公司的次要合作敌手为必能信、 Sonics，公司引领国产替代，按照招股仿单，其正在宁德时代和比亚迪 2021 年采购同类产物的比沉均跨越 50%。

估计 2025 年超声波焊接设备市场规模超 30 亿元，将来 4 年行业复合增速 20%。此中动力锂电是主要使用范畴，复合集流体财产趋向下需求大幅添加，单 GWh对应超声滚焊机需求数量是保守极耳超声焊接设备 3 倍。 汽车线束、 IGBT 将成为新的主要增加点，估计 2022-2025 年行业复合增速别离 54%/66%。

公司次要产物为超声波焊接、裁切设备等， 以及动力锂电出产从动化处理方案，2022 年上半年动力锂电超声波焊接设备收入占比 65%，配件占比 16%，动力电池制制从动化系统占比 11%。 实控人、董事长等正在内的办理团队多来自上海交大机械专业，手艺布景较强。 公司 2022 年上半年收入、归母净利润别离为2.45/0.54 亿元，同比增加 34%/69%， 2019-2021 年净利润复合增速 43%， 成长性较强。 2018-2021 年公司平均毛利率/ROE（加权）达 55%/27%，盈利能力较强。