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咱们以为公司钻攻机销量无望维持高位增加

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更新周期驱动,机床行业送来黄金成长期。机床十年周期拐点已至,将来四年每年更新需求无望达千亿级别,同时、精雕、海天精工等国产头部品牌逐渐跻身市场前列。我们认为跟着国产龙头手艺及性价比劣势进一步凸显,无望正在这一轮周期中脱颖而出,而且正在规模效应下龙头业绩弹性可期。

轻资产模式无效降本增效。正在附加值较低的零部件制制环节,公司次要通过“自从设想+委托加工”模式,轻资产模式下无效降本增效,并可以或许降低营业淡旺季和周期性波动带来的运营风险。

公司前身为劲胜智能,2020年剥离布局件营业轻拆上阵后,敏捷成长为国内高端数控机床细分龙头。公司的机床营业次要分为3C系列产物和通用系列产物,2021年实现5.0亿元(同比+171.7%),显著受益于机床行业回暖。我们估计将来几年跟着营业剥离的影响消弭,从业市场份额提拔、规模效益凸显,公司将送来快速成长期。

公司钻攻核心国内领先,2021年销量超万台,至今累计发卖超8万台。跟着非保守3C范畴的兴起以及存量更新需求的,我们认为公司钻攻机销量无望维持高位增加。通用产物方面,公司立加核心持续4年实现销量翻倍(2021年销量破万台),销量市占率达10%;此外公司还积极结构龙门、卧加、数控车床、五轴机床等新产物,成长敏捷。

公司将资本投入附加值较高的研发取发卖办事。1)研发方面,2021年公司研发投入2.47亿元,同比+17.7%,占营收的比沉达4.7%,并取得丰盛。零件方面研发出五轴立加及双互换卧加等高端机型,零部件方面完成刀库90%和从轴50%自产化,具备行业领先的零部件自从能力;2)发卖方面,公司鞭策曲销分销协同成长,且正在立异发卖方面不竭推陈出新。

盈利预测取投资评级:公司正快速成长,我们估计2022-2024年归母净利润为9.2/12.3/16.4亿元,当前股价对应动态PE别离为18/13/10倍,初次笼盖赐与“增持”评级。

外资企业占领高档市场,具备必然手艺实力平易近企和国企占领中高端市场,但正处于向中高档数控机床国产化的转型阶段。从合作款式来看,手艺含量较低、规模较小的浩繁平易近企占领低端市场。高端范畴亟待冲破。我国机床行业大而不强,是全球最大市场,我国机床财产年产值达千亿规模,